環保板塊再次受到機構關注。近期，以三聚環保、清新環境等為代表的環保板塊上市公司迎來機構（gòu）密集調研。一方麵，隨著一季報的披露，板塊多數上市公司（sī）盈利增速（sù）穩定；另一方麵（miàn），有報（bào）道指出，行業年度最（zuì）重要（yào）的“第（dì）八次全國（guó）環保（bǎo）大會”可能臨近，有望給板塊升溫帶來催化劑。
 
      從（cóng）已經公布的一季報經營情況來看，板塊59家上市公司中有42家實現歸屬於母公司股東淨利潤（下稱“淨利潤”）正增（zēng）長，占比超過七成。行業整體淨利潤同比增速的中位數為19.05%，其中10家公司淨利潤同（tóng）比增（zēng）長超過100%，如從事固體廢物治理的高能環境、瀚藍環境（jìng），水（shuǐ）處理行（háng）業的中持股份、博世科以及眾合（hé）科技，從事環境監測領域的聚光科（kē）技等。
 
      不過，也有少數淨利潤（rùn）同比增長較快的（de）環保股並不是主要依靠環保類（lèi）業務實現了增長。例（lì）如（rú），同比增速高達3011.83%，位居（jū）第一的開能（néng）環保主要依靠股權轉讓的投資收益來（lái）實現（xiàn）；另外像淨利潤增速達到412.24%的（de）科林環保，其（qí）主營業務實際（jì）上為光伏電站EPC承包業務，占比超過七成。
 

      界麵新聞（wén）梳理了全部環保板塊上市（shì）公司一季報業績以及當（dāng）前情況下的市盈（yíng）率（lǜ）水平，具（jù）體情況如下（xià）表所示（下表中“預測PE”為根據多家券商一（yī）致性預測出的2018年淨利潤（rùn）及5月7日收盤價（jià）所計算出的市盈率）：

      不難看出，在當前時點下，38家券商給出2018年業（yè）績預測的環保公司中有近半（bàn）數公司的市盈率水平低於20倍，行業市盈率中（zhōng）位數（shù）為21.69倍，相比於半年前的35.52倍出現了明顯的回落（luò）。而且整個板塊（kuài）過去（qù）一年多時間一直處於下跌狀態，板塊整體跌幅（fú）接近30%，在整體（tǐ）開門（mén）紅的業績支持以及估值較為便（biàn）宜的情況下，或（huò）將迎來超跌反彈的估值修複（fù）之（zhī）旅。
 
      作為水（shuǐ）處理的龍頭公司，碧（bì）水源2018年一季度實現營業收入22.98億元，同比增長105.32%。盡管公司（sī）實現淨利潤1.55億元，同比下降32.85%，但這是由於去年同期公司較大的（de）投資收益造成非經常性（xìng）損益大量增加所致（zhì），公（gōng）司扣非後淨利潤1.53億（yì）元，同比增長78.09%，超出市場預期。而且經過財政部PPP項目清庫後，未來PPP整體將轉向規範化運營，公司所處（chù）的競爭環境將有望（wàng）持續好轉，行業市占率得到進一步提升。
 
      東江環保（bǎo）是國內危廢行業處理龍（lóng）頭（tóu）上市公司，目前危廢資質160萬噸，2018年有望突破200萬（wàn）噸；同時公司積極進入危廢（fèi）EPC服務行業，不僅與（yǔ）海螺創業形成優勢互補，而且通過合作的方式（shì）切入廣東水（shuǐ）泥窯協同處置（zhì）市場，有望在傳統（tǒng）危廢處置行業之外開拓新的市場。2018年第一季（jì）度，公司實現營（yíng）業收入7.58億元，同比增長12.24%，取得淨利潤1.21億元，同比增（zēng）長16.80%。
 
      需要提（tí）醒的（de）是，考慮到環保板塊（kuài）的上市公司（sī）多（duō）數為（wéi）工程類公司，市場整體估值中樞處於20-25倍，少數優質龍頭公司或成長性公司才（cái）有可能獲得估值溢價，而且在PPP項目清庫的背景下（xià），部分環保項目或存在一定的風險，投資者仍宜注意（yì）控製倉位，有選擇性的做出（chū）投資決策。